L'articolo analizza le relazioni tra pianificazione, EVA e valore del capitale aziendale. Il processo di pianificazione definisce gli obiettivi aziendali e le azioni da intraprendere per la realizzazione degli stessi. Il piano aziendale traduce gli obiettivi ed i comportamenti aziendali in termini di grandezze economiche. Assumendo che il fine dell’impresa possa essere rappresentato dalla creazione di valore per gli azionisti, occorre analizzare in che termini il piano aziendale frutto del processo di pianificazione genera valore. L’EVA rappresenta un utile strumento per misurare i fenomeni di creazione (o distruzione) del valore aziendale. Tale strumento consente dunque di calcolare gli incrementi di valore connessi all’implementazione del piano aziendale. Le quotazioni di borsa esprimono il valore di mercato del capitale aziendale. Esse pertanto riflettono, in linea di principio, i futuri processi di creazione di valore, misurabili anche tramite l’EVA e determinati dalle strategie codificate nel processo di pianificazione. Da queste brevi osservazioni appare evidente come pianificazione, EVA e valore di borsa siano tra loro collegati da molteplici relazioni. Nelle pagine che seguono si analizza come il gruppo Telecom Italia analizza, sviluppa e utilizza i citati elementi per migliorare il processo di pianificazione. L’articolo dà per scontata la conoscenza del modello EVA e si focalizza solo su questioni applicative.
Pianificazione, EVA e valore: relazioni e meccanismi di feed-back. Il caso Telecom Italia.
POZZA, LORENZO;
2004
Abstract
L'articolo analizza le relazioni tra pianificazione, EVA e valore del capitale aziendale. Il processo di pianificazione definisce gli obiettivi aziendali e le azioni da intraprendere per la realizzazione degli stessi. Il piano aziendale traduce gli obiettivi ed i comportamenti aziendali in termini di grandezze economiche. Assumendo che il fine dell’impresa possa essere rappresentato dalla creazione di valore per gli azionisti, occorre analizzare in che termini il piano aziendale frutto del processo di pianificazione genera valore. L’EVA rappresenta un utile strumento per misurare i fenomeni di creazione (o distruzione) del valore aziendale. Tale strumento consente dunque di calcolare gli incrementi di valore connessi all’implementazione del piano aziendale. Le quotazioni di borsa esprimono il valore di mercato del capitale aziendale. Esse pertanto riflettono, in linea di principio, i futuri processi di creazione di valore, misurabili anche tramite l’EVA e determinati dalle strategie codificate nel processo di pianificazione. Da queste brevi osservazioni appare evidente come pianificazione, EVA e valore di borsa siano tra loro collegati da molteplici relazioni. Nelle pagine che seguono si analizza come il gruppo Telecom Italia analizza, sviluppa e utilizza i citati elementi per migliorare il processo di pianificazione. L’articolo dà per scontata la conoscenza del modello EVA e si focalizza solo su questioni applicative.
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