La creazione di valore tramite gli strumenti di debito sostenibile

Il contesto normativo Europeo che si propone di definire e guidare la transizione verso un’economia verde è in costante trasformazione. Negli ultimi anni, infatti, sono stati emanati diversi regolamenti europei, tra cui: SFDR, Green Taxonomy, CSRD, Low Carbon Benchmarks Regulation. All’interno di questo panorama, gli strumenti di debito sostenibile, in particolare green bond, sustainability-linked bond e green loan, rappresentano una soluzione innovativa e in costante crescita per finanziare le attività e i progetti verdi. Nel 2021, infatti, il valore delle emissioni di debito sostenibile ha raggiunto 1,6 trilioni di dollari. La diffusione di queste tipologie di strumenti di debito è stata accelerata dalla possibile presenza del cosiddetto greenium, cioè il premio negativo che i sottoscrittori del debito sono disposti a riconoscere all’emittente pur di sottoscrivere uno strumento sostenibile. In letteratura, le conclusioni sul greenium non sono univoche. Dalla disamina effettuata si evince che la presenza del greenium è un fattore comune a tutti gli strumenti di debito, che trova però giustificazione più nelle preferenze degli investitori piuttosto che su solide basi di riduzione del profilo di rischio.