Certificati a gestione attiva (actively managed certificates): riflessioni giuridiche e finanziarie tra Italia e Svizzera

Il contributo si pone l’obiettivo di tentare l’inquadramento di una particolare categoria di strumenti finanziari derivati, i c.d. certificati a gestione attiva (Actively Managed Certificates), sotto il profilo giuridico e finanziario, attraverso una valutazione comparativa dell’ordinamento svizzero e italiano. In particolare, per entrambe le giurisdizioni, si concentrerà l’attenzione sul corretto inquadramento giuridico di tali strumenti finanziari, vagliando la sussistenza di eventuali rischi di riqualificazione, rispettivamente, in quote di organismi di investimento collettivo del risparmio e in quote di investimenti collettivi di capitale e, per quanto concerne la Svizzera, in strutture di gestione patrimoniale, alla luce delle più recenti riforme legislative che hanno interessato il sistema finanziario svizzero. La caratteristica principale di tali strumenti finanziari, ossia la gestione discrezionale delle attività sottostanti, verrà, inoltre, analizzata al fine di valutarne la compatibilità con le prerogative di trasparenza ed equità dei mercati finanziari di cui si fa portavoce l’attuale normativa europea, anch’essa oggetto di recenti incisivi sviluppi.