Corporate restructuring through asset sales: does it create value for selling shareholders? Empirical Evidence from European data

L'analisi verifica la reazione del mercato all'annuncio di operazioni di cessione di cespiti di dimensione rilevante verificandone le determinanti nel periodo precedente e concorrente alla grande crisi finanziaria su un campione di operazioni originate da cedenti dell'Europa continentale. L'analisi evidenzia che la reazione degli investitori all'annuncio dell'operazione dopo l'inizio della crisi finanziaria è sempre positiva, indipendentemente dall'uso dichiarato dei proventi della vendita. Tale reazione, in netto contrasto con quanto riscontrato sul campione analizzato nel periodo precedente la crisi sia con i risultati della letteratura, che però analizza esclusivamente campioni statunitensi, suggerirebbe la valenza dell'operazione come mezzo efficiente per l'acquisizione di risorse finanziarie in contesti di forte tensione sul mercato del credito.