Retribuzioni manageriali, incentivi e rischio: un'analisi sulla diffusione del modello Otd negli Stati Uniti

Obiettivo del lavoro è quello di verificare se, negli anni precedenti alla crisi e con riferimento al contesto statunitense, la struttura delle retribuzioni e i meccanismi di remunerazione abbiano incentivato i manager bancari ad adottare il modello gestionale originate-to-distribute (Otd) attraverso il ricorso a tecniche di trasferimento del rischio di credito. L’analisi conferma l’ipotesi che la convessità della struttura delle retribuzioni, dovuta alla presenza di stock options, abbia incentivato il management a usare strumenti di trasferimento del rischio di credito. Le ragioni della diffusione del modello di intermediazione Otd possono quindi essere ricondotte non solo a particolari caratteristiche aziendali ma anche agli incentivi che i meccanismi di retribuzione hanno fornito al management.